量化投资在危机中前行(21世纪以来）
年，由美国次级贷款引发的金融危机使得许多量化对冲基金受到重创，价值缩水，量化投资基金在此后3年的发展受到抑制。至年，全球量化投资基金的总规模停留在1万亿美元附近。
一、前言世界著名的金融危机，对于宏观经济的发展有着指导性的意义，德国哲学家黑格尔说过，“历史有重演的特性,它会一直持续到教训被人领悟为止。”
无论是从宏观经济走向，还是微观经济投资，它们都有极大的借鉴意义。
今天小编呢，向大家介绍年美国次贷危机以及它对与量化投资的影响。
二、什么是次贷危机介绍次贷危机之前，我们要了解一些关于这次贷危机的一些概念。
首先我们要知道什么是次级抵押借款，抵押贷款大家都知道，就是按抵押物价值的一定比例进行借贷。
而次级抵押借款，是指一些金融借款相关机构，向信用程度不怎么好的、收入不是很好和还款能力不是很强的一些需要借款的人提供的借款项目。
近年很多国家都放松购房信贷标准（不用付首期，不用收入证明，也不计较抵押单位的质素等），形成次级房贷市场。
次贷危机就是在大规模进行次级抵押借款的环境下形成。
次贷危机是指，银行或者有关金融机构的借款项目的违约率越来越高、信用紧缩，导致借款人还款资金紧张，无法还款情况。
更重要的是，就算收回房屋，也无法抑制亏损，这些形成了次贷危机。
在美国，贷款是非常普遍的现象。
当地人很少全款买房，通常都是长时间贷款。可是在这里失业和再就业是很常见的现象。
这些收入并不稳定甚至根本没有收入的人，买房因为信用等级达不到标准，就被定义为次级信用贷款者，简称次级贷款者。
次级抵押贷款是一个高风险、高收益的行业，指一些贷款机构向信用程度较差和收入不高的借款人提供的贷款。
与传统意义上的标准抵押贷款的区别在于，次级抵押贷款对贷款者信用记录和还款能力要求不高，贷款利率相应地比一般抵押贷款高很多。
那些因信用记录不好或偿还能力较弱而被银行拒绝提供优质抵押贷款的人，会申请次级抵押贷款购买住房。
美国次级抵押贷款市场通常采用固定利率和浮动利率相结合的还款方式，即：购房者在购房后头几年以固定利率偿还贷款，其后以浮动利率偿还贷款。
在年之前的5年里，由于美国住房市场持续繁荣，加上前几年美国利率水平较低，美国的次级抵押贷款市场迅速发展。
随着美国住房市场的降温尤其是短期利率的提高，次贷还款利率也大幅上升，购房者的还贷负担大为加重。
同时，住房市场的持续降温也使购房者出售住房或者通过抵押住房再融资变得困难。
这种局面直接导致大批次贷的借款人不能按期偿还贷款，银行收回房屋，却卖不到高价，大面积亏损，引发了次贷危机。
三、它的影响所有这一切收益的最终根源，是在于“美国房价无限上涨”。
所有这些收益，都要靠美国的房价来充当最终的“买单者”。
如果美国的房市有任何的风吹草动，这座金碧辉煌的“次贷大厦”就有顷刻间崩塌的危险。
对世界经济有所了解的人都知道，没有永恒上涨的房价，从之前年的日本地产危机就可见一斑，但红了眼的美国人并未引以为戒。
当人们无视市场规律时，市场就会给你致命的一击。
年底，随着石油价格的飞涨，以及美国国内通胀率的飙升，美联储被迫出手提升利率，收紧银根。
这就等于掐住了几百万依靠“浮动式利率”维系房贷的“次贷购房者”的脖子。
随着利息陡升，购房人的还款压力骤然增加，大量穷人开始出现违约、断供现象，越来越多的人失去了房屋赎回权，被赶到了大街上。
多米诺骨牌的第一张牌终于被推倒了。
随之而来的连锁反应引发了剧烈的“核裂变”，最终彻底引爆了“次贷原子弹”。
美国的房市开始暴跌，银行大量破产，股市一泻千里，老百姓的财富大幅缩水，市场一片低迷。
低迷的市场进一步拖累了房市，不断引发新的“恶性循环”。
年2月13日，美国新世纪金融公司（NewCenturyFinance）发出年第四季度盈利预警。
汇丰控股宣布业绩，并额外增加在美国次级房屋信贷的准备金额达70亿美元，合共.73亿美元，升幅达33.6%；消息一出，令当日股市大跌，其中恒生指数下跌点，跌幅4%。
面对来自华尔街亿美元逼债，作为美国第二大次级抵押贷款公司——新世纪金融（NewCenturyFinancialCorp）在年4月2日宣布申请破产保护、裁减54%的员工。
年8月2日，德国工业银行宣布盈利预警，后来更估计出现了82亿欧元的亏损，因为旗下的一个规模为亿欧元为“莱茵兰基金”（RhinelandFunding）以及银行本身少量的参与了美国房地产次级抵押贷款市场业务而遭到巨大损失。
德国央行召集全国银行同业商讨拯救德国工业银行的一揽子计划。
美国第十大抵押贷款机构——美国住房抵押贷款投资公司年8月6日正式向法院申请破产保护，成为继新世纪金融公司之后美国又一家申请破产的大型抵押贷款机构。
年8月8日，美国第五大投行贝尔斯登宣布旗下两支基金倒闭，原因同样是由于次贷风暴。
年8月9日，法国第一大银行巴黎银行宣布冻结旗下三支基金，同样是因为投资了美国次贷债券而蒙受巨大损失。此举导致欧洲股市重挫。
年8月13日，日本第二大银行瑞穗银行的母公司瑞穗集团宣布与美国次贷相关损失为6亿日元。
日、韩银行已因美国次级房贷风暴产生损失。
据瑞银证券日本公司的估计，日本九大银行持有美国次级房贷担保证券已超过一万亿日元。
此外，包括Woori在内的五家韩国银行总计投资5.65亿美元的担保债权凭证（CDO）。
投资者担心美国次贷问题会对全球金融市场带来强大冲击。
其后花旗集团也宣布，年7月份由次贷引起的损失达7亿美元，不过对于一个年盈利亿美元的金融集团，这个也只是小数目。
不过年的花旗集团的股价已由高位时的23美元跌倒了年的3美元多一点。
也就是说年的花旗集团的身价相当于一家美国地区银行的水平,根据最新排名花旗已经跌至19名，且市值已经缩水百分之九十，且其财务状况也不乐观。
纵横世界市场上百年的金融大鳄AIG（美国国际集团，世界著名保险及金融公司）和雷曼兄弟公司（美国最大、历史最悠久的投资银行之一）轰然倒塌，摩根斯坦利出现巨额亏损。
曾经雄霸世界汽车市场的通用汽车公司宣布破产美国房地产抵押贷款巨头房地美、房利美于年7月身陷亿美元亏损困境，美国经济顷刻间陷入一片凄风苦雨之中。
同时，美国这颗“次贷原子弹”的爆炸，掀起了规模空前，威力无比的金融海啸，瞬间席卷了全世界，将整个地球都带进了史上罕有的危机深渊当中。
一直到今天，世界还没有完全从这场破坏力空前的金融危机中缓过劲儿来。
最终，挣到钱的是那些致力于推出次贷产品的幕后银行家们，而遭受损失的却是世界范围内的投资者们。
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本文编辑：佚名
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